LYVC揭秘硅谷核心基金圈投资游戏规则

中国资本如何才能在老牌基金盘踞的硅谷占有一席之地?

(经原作者授权发表)

从最早期的半导体企业,到Intel、苹果等巨头首次展露锋芒,再到2000年的互联网泡沫破灭,随着经济与科技形势不断起伏,硅谷风险投资的行业格局始终在变化。

近两年,中国资本大举进军硅谷。中国的“创业热潮”,由初创企业增长率居世界首位的本土,也蔓延到了硅谷。

根据不完全统计,如今硅谷拥有中国背景的基金或孵化器数量已经达到将近50家。在基金数量不断增加,资本持续涌入的背景下,硅谷的中国基金或临近“洗牌”节点。资本寒冬迟迟未能结束,中国资本在硅谷的发展面临着什么样的问题?又如何才能在老牌基金盘踞的硅谷占有一席之地?

记者采访到了去年开始在硅谷崭露头角的LYVC CEO 郑圣奇,Will Zheng,与这位带领LYVC成为硅谷核心基金圈中顶尖华人力量的投资人,探讨了中国资本在硅谷的未来。

 

中国资本:从标签化到差异化

据市场研究公司Rhodium Group发布报告显示,不包括房地产产业,截至2016年上半年末,中国对硅谷的投资超过60亿美元。《华盛顿邮报》近日撰文称,中国资本流入硅谷的趋势会愈加明显,并对硅谷创业潮产生深远影响。

在资本数量不断增加的背景下,中国系资本面临洗牌,而过去两三年中,中国系基金在硅谷的操作过程,暴露出了以下三个重要的问题。

首先,来自中国的资本,或者说但凡有着“外国资本”这个标签的基金,在硅谷都很难真正接触风险投资的核心层。发迹于上个世纪的老牌硅谷基金,静静盘踞在Menlo Park的沙丘路上。有着较高技术门槛及不错商业模式的优质项目在出现在任何Demo Day之前,就会收到来自他们的橄榄枝。

想要在早期接触到这类项目,对于大部分中国基金来说,机会并不多。

其次,中国资本在硅谷已经隐隐有了一个“要求较低,资金较容易获得”的名声。在很多方面,都有着特殊的“China Price”。这意味着那些并不被美国主流基金看好的项目,有可能会将目光投向中国基金。

最后,拥有中国背景的基金,由于更易交流和提供落地资源,天然更加青睐华人项目。而这一点,也是造成中国背景基金容易忽略其他派系,比如印度派系/犹太派系项目的原因。

“归根结底,来自中国的处事风格,并不完全适合硅谷。”Will说。在追求效率、讲求坦诚的硅谷,中国人的内敛、谦逊、甚至是礼貌,都不一定能够在美国文化中游刃有余。

“涌入硅谷的资本这么多,其实最重要的事情,就是做到自己的差异化。”

对于LYVC来说,差异化的方式,就是进行“本土化”。通过这样的方式,他们得以打通了一条特殊的进军硅谷之路,成为许多美国主流VC的LP,并得以在它们二次筛选过的Portfolio list中寻找适合直投的优质项目。

打入硅谷核心基金圈

LYVC投资的主流美国基金中,有着投了Dropbox,Uber等硅谷独角兽的最早投资者。另外,Maven Ventures值得一提。它是近年来硅谷新兴的优秀基金,拥有极佳的业绩记录,在两年不到的时间内,就返还了1.5倍的现金给基金的LP。这意味着他们用两个项目就返还了整期基金。

截至发稿,LYVC的资本已经进入了十个硅谷主流基金。据Will介绍,作为一个有着中国背景的基金,他们能够打入硅谷核心基金圈,主要有三个原因。

首先,作为一个年轻、专业的团队,LYVC拥有的美国背景,让他们能够成功融入美国创投行业,理解“平等” “朴素”的概念。将姿态放低,以合作的心态面对创业者及基金,是LYVC与硅谷各大主流基金能够建立起最初关系的重要原因。

“这边许多基金的合伙人,为了和比较拮据的创业团队在一起,在街边一起喝个啤酒也是经常的事情,”Will解释道,“这种心态和做事方式,和我们是一样的。”

而作为一个在美多年、了解美国文化的创始人,在合作之初,Will也更能通过语言优势及文化优势建立起个人关系。

其次,硅谷风投教父、知名风投公司KPCB联合创始人托马斯·帕金斯(Thomas Perkins)曾说过,风险投资家做的生意是把金钱卖给创业者,因此就需要增加价值,使其与众不同。在中国资本与美国主流基金接触的情况下,“增加价值”,就意味着过硬的中国本土资源。

LYVC背靠于1998年在中国成立的立元集团。与它平行的人民币基金立元创投已经运作超过十年。立元创投成立的十年间,投资了超过100家企业,如今持股超过30家上市的上市公司及行业领军企业,在互联网、ToB、娱乐、医疗、数据等领域搭建起了成熟的产业网络及切实的落地资源。这意味着LYVC能够在中国的各个领域内,给美国合作伙伴提供切实的帮助。

最后,在工作原则上,LYVC由于拥有自主权,能够更加高效、迅速地回应硅谷主流基金,给出反馈,迅速达成合作。这是许多受国内总部掣肘的中国基金所难以达到的。他们的高效,也解决了上文中提到的中美工作方式不同带来的问题。

这些帮助LYVC进军硅谷主流风投圈的原因,都能够被其他华人资本在试图与硅谷主流VC,甚至创业项目接触时所借鉴。

鲜明的精准投资逻辑

在经过一年的试运营之后,LYVC在11月1日举办了启动仪式,现场有着著名硅谷孵化器及风投机构的身影,Y Combinator、Lightspeed、StartX、Benhamou Goblal Venture的合伙人都来到了现场。

未来,除了上文中提到的原则以外,LYVC还会秉承既精且专的原则,深入地培育与美国主流基金的关系,建立自己在硅谷的“Track Record”(业绩记录)。

“未来每年我们会不断追加投资的基金以及创业公司的数量。”Will对记者说。

这并不意味着广撒网式的投资——那可能会让“真正帮助项目落地”成为一句空话。对于LYVC来说,这也并不符合他们投资的理念。

在挑选这些项目时,将有极其严苛的挑选条件,这也帮助降低了LYVC的投资风险。

首先,LYVC只会考虑合作方推荐以及大基金合投的项目。前期LYVC的战略布局,在此时就有了用武之地。据悉,如今平均每周都有1-2家新的硅谷基金来向LYVC寻求合作。前期信守承诺的注入资金,让LYVC在硅谷建立起了自己的信用记录,吸引到更多合作伙伴,也会拓宽获取项目的渠道。

其次,只有在项目的确需要中国资源的时候,他们才会介入。这也和他们与一线基金建立关系的思路相吻合。只有在能够提供“增加价值”的时候,才是有意义的投资。

最后,LYVC将着重投资创始人为连续创业者,并且有成功经验的项目。

“创业这个圈子是依靠积累的。完成了资源累积后,在第二次创业、甚至第三第四次创业时,只需要在原有基础上继续拓展。这样一来,成功几率也更大。”Will说。

本土化与差异化:华人基金的必经之路

除了对LYVC在硅谷持续、鲜明的发展道路有着独到看法,对华人基金在硅谷的发展,Will也提出了两点建议。

首先,走出狭窄的华人圈,进行本地化尝试。

“从中国到美国的人越来越多,要突出自己的品牌形象。特别对于中国人来说,要放开手脚,不要局限在小圈子里,多和本土的专业人士诚恳交流,体会硅谷文化,才会有火花。”

如同中国的“酒桌文化”,美国也有着“酒吧文化”,“橄榄球文化”等等对于普通中国人来说可能不仅难以理解、更难以融入的部分。然而想要获取信任、建立深厚关系,弥补这些文化差异上的鸿沟,也是必须的。

其次,如上文中提到的,打造属于自己的品牌,完成从曾经的“标签化”中国式基金到拥有“差异化”特点基金的转变,也是所有中国背景的基金的必经之路。