美联储加息 可能作用适得其反

昨天夜里美联储主席大耶奶,释放了重要信号,他表示年内有可能加息,而最有可能的两个月份就是9月份和12月份,但是金融市场就这样,很可能这次加息就让美元走势适得其反

美联储加息 可能作用适得其反

公号搜索 齐俊杰(qijunjie82)

昨天夜里美联储主席大耶奶,释放了重要信号,他表示年内有可能加息,而最有可能的两个月份就是9月份和12月份,然后美联储的多位高管也做了相应表态,都说现在已经可以加息了。一下美国加息的预期升温,让市场对于美元走强的担忧开始加剧。美元是所有投资品的计价单位,一旦美元走强,恐怕其他投资市场都会有巨大的波动。但是,美联储加息一定会改变美元的方向吗,其实并非如此。我们简单分析下整个市场的变化。

首先,肯定是美元,我们看到美元指数并不是一个要涨的样子,反而这是一个刚涨完要回落的走势,而美联储最大的杀伤力其实并不是加息本身,而是加息预期。在市场有加息预期之后,美元指数已经先加息而动,而这个加息实在酝酿的太久,所以现在不是要硬,反而有些激情过后的疲软,短期在100关口前构筑头部的可能性很大。一旦加息完成,美元指数未必会涨,很有可能在多次的惊吓之后,靴子落地,反而会让美元利好出尽。对比之前的美联储货币政策,你会发现,最可怕的那种是连续加息,短时间内连续的货币政策调控,会让美元指数短期波动,但美元的大趋势仍然是向下的,而且在2007年之后,美联储加息已经拉不动美元了,0利率显然已经让美元过度透支,而美元到底部也基本探明。这个底部就是美国利率的底,也是美国经济的底,这几年美元的波动不再随着利率而动,而是跟美国的经济相关。这么看耶伦的加息最好别对经济产生影响,如果美国几个经济数据异动,那么很可能的结果就是美元不涨反跌。

其次,美元的波动影响股债,加息会让股债双杀,但问题是现在股债双牛,特别是美国市场,如果真的加息之后,钱如何流动,这个是需要考虑的。是从股进债,还是从债进股?高盛说股票很危险,而债王格罗斯则唱空债券和股票看好黄金,不过投资大师索罗斯刚刚用实际行动抛掉黄金,可见现在大师们彻底凌乱了,也不知道怎么才好。我的判断是如果同样都是赔钱,那么钱在股市里赔的多还是债市赔的多?显然债市可能比股市更保值,所以不排除一种可能,就是一旦加息,前期股跌债涨,当股市调整到位,开始债跌股升,至于黄金应该牛市还没有结束,美联储加息前应该踌躇满志,一旦加息完成,很可能是个契机。

第三,商品跟黄金一样,受美元影响较大,如果美元在加息前受到压制,那么这段时间无论是原油还是铁矿都不会有好的表现,大家都在等耶伦加息,一旦加息完成,石头落地。大宗商品开始重回区间震荡的反弹。

第四、人民币不受美国加息影响,仍旧保持小幅贬值的方式,每年贬值幅度不会太大,应该不会超过5%,这样做会让套利资金偃旗息鼓,因为你换成美元出去也没事可干,赚了汇率,损失了利率,背着抱着一边沉,所以会平抑资金外逃的热情。而如果相反大幅贬值超过10%,那么资金逃离就有了目标,这也是外汇储备所不能承受的。

第五、A股和央行,依旧维持现有的节奏,央行已经承诺继续维持各个市场间的流动性,7天逆回购还会有,降息降准应该不会了。但加息也是不可能的。数量化工具紧盯shibor利率,保持市场流动性即可,国债收益将继续下降,债市还有牛市,而A股依然维持横向震荡走势,短期内不会有方向的变化。只能低吸不能追高。