货币政策失效 不是通缩就是滞胀

这两天大家都在讨论央行公布的金融数据,实在是不怎么乐观,7月新增人民币贷款4636亿元;M2增10.2%。最要命的是其中居民中长贷新增4773亿,虽回落但仍处历史高位,换句话说,除了老百姓买房,几乎没人贷款干别的了。

货币政策失效 不是通缩就是滞胀

作者:齐俊杰(qijunjie1224)

这两天大家都在讨论央行公布的金融数据,实在是不怎么乐观,7月,中国新增信贷、社融、M2全面不及预期。根据央行数据,7月新增人民币贷款4636亿元;社融规模4879亿元;M2增10.2%。最要命的是其中居民中长贷新增4773亿,虽回落但仍处历史高位,房贷占信贷的比重已突破100%!换句话说,除了老百姓买房,几乎没人贷款干别的了。

这是一个非常危险的信号,我们之前说房地产是癌症,因为他吸收中国经济的营养,也就是资金。所有放出来的流动性,先进入房地产,然后在漏出来到实体经济,央行没办法,要支持实体经济的发展肯定要大水漫灌,企图通过水压的方式,让资金能够冲破房地产的层层封锁,尽可能多的漏到实体经济里面去,维持市场利率的稳定。今年初就是这个思路,连续的大水漫灌,结果却是非常非常糟糕的。我们现在竟然发现,无论怎么加压,货币已经不能通过房地产的癌细胞了,已经全部被吸收。这就表明,央行的货币政策已经对于经济的调节作用,完全失去效果。所以我们看到了央行踩了一脚急刹车,M2这个月只有10.2%,而M1则上升到了25.4%,不是说企业没钱,而钱已经都趴到了企业的账上,但企业就是不投资。因为这已经是一个干什么都赔钱的时代。所以企业选择了先把钱放在账上,买一些低风险的资产,比如债券什么的。这就造成了大量资金溢出。民间固定资产投资继续断崖式下跌,只有2.1%了。

这已经是一个非常两难的抉择,想必央行要继续踩刹车了,否则央行放出来的流动性只会喂饱癌细胞,并不会身体增加任何营养,反而癌细胞吃饱了之后,反过来还要残害身体平衡。那么实体经济怎么办,实在没什么办法,从PPI可以看出来,已经连续50多个月为负值,说明我们早已陷入了通缩的困局,但我们却始终拿CPI说事,不承认通缩。央行也被这种自欺欺人的说法糊弄,所以才有了今年错误的放水式调控。民间投资的断崖式下跌也正是从今年开始的。对于错误形势的误判,让整个经济走入了一个十分危险的境地。如今央行的策略其实早已经重回稳健,紧盯市场利率,只要市场利率稳定,相信央行不会有什么大动作了。至于降息降准,这东西的可能性有,但是影响力已经没有了。现在不是企业贷不到款的问题,而是有的是钱,没地方花!所以降利息根本没什么卵用。

央行无故的看了看财政部,兄弟只能指望你了。是的,货币政策失效,就把调节经济的重任全部交给了财政政策,但问题是财政政策能干什么呢?像之前那样多发国债,多搞基础设施建设。是!现在国债很便宜了,还有很多人争抢,但问题是总不能全都国家出钱吧,国债越便宜,就越容易挤压利润空间,国家投入的越多,民间投资就越少。最后就是国进民退的反复强化。将民间投资进一步打压。我们已经看到了很多央企国企借着自己发债的利率优势,上半年不断跟地方政府串通,高价拿地推升地价,现在让民营的房地产企业都无利可图了,企业家们真不知道到底还能干点什么?

那么怎么办?现在已经是一个困局,只有两条路可走,一条是减税,而且大幅度减税,一年5000亿的减税根本起不到任何作用,必须降低企业负担,让大量企业能够活下来。保留经济的种子。第二就是降成本,必须尽快抑制房地产泡沫,让商业地产工业地产,以及住宅的价格尽快下来,否则老百姓买房贵租房贵,必然推升人工成本,压缩利润空间。最后产成品不得不提价,但提价又卖不掉,从而库存积压。这就形成了通缩怪圈。

就这两个解决方案来说,第二个更容易实现,因为减税已经减不动了,政府太庞大,基本没什么减税空间,不加税就不错了,而抑制房地产泡沫的方法其实很简单,我也很多次的说过,简单的很快的做法就是增加土地供给,改变炒房预期。中长期的做法就是尽快推行房地产税,实行高额惩罚税率。

至于银行的金融会不会出现问题,个别银行可能会,但没办法,既然是癌症化疗一定是痛苦的,如果你始终呵护着这个癌症,最后的结果显而易见,银行已经到了肆无忌惮的给土地和房子抵押贷款的地步,不打破这种开发商和银行的联系,这个僵局就解不了。但也不用过分担心,因为银行贷款里面,就开发贷最危险,开发商只要一破产银行就会产生坏账,但个人房贷即使房价跌5成,个人也不会断供。3成首付加上各种税费早已付出了5成以上的成本,更何况违约成本极大,一旦违约断供上了黑名单,恐怕一辈子也别想贷款了,所以老百姓的接盘侠们只能选择忍。我相信银行也已经看到了这点,所以才会出现社会贷款都被个人住房按揭贷款包干的情况。银行正在大力的发展老百姓接盘侠,从而化解开发贷的风险。

这是唯一的一条路,但对个人来说是极其残酷的,可能要承担巨大的负资产痛苦。很多人会因房返贫。所以起码看我文章的朋友,还是把拯救世界的机会让给别人,千万别去当这种炮灰了。能帮你的也就到这了