干货!如何了解股票的内在价值?

昨天市场暴跌大家又慌了,是不是股灾又来了?有这样的疑问是因为大家还沉浸在股市的趋势和技术分析当中,而如果是真正的价值投资者往往会很兴奋,因为黑色星期五往往也是狂欢打折购物的好时候。

昨天市场暴跌大家又慌了,是不是股灾又来了?有这样的疑问是因为大家还沉浸在股市的趋势和技术分析当中,而如果是真正的价值投资者往往会很兴奋,因为黑色星期五往往也是狂欢打折购物的好时候。

有人会问,废话少说,谁不知道价值投资,但怎么才算有价值?这就需要大家建立一个模型,一个全面分析股票的模型,其中最关键要用到几个指标,这些指标公开信息里都有,只是大家一般不看而已。

(为了不推荐股票,故意隐藏了股票名称)

第一类,基本股票信息

这里面包括了股价、每股盈利、当前市盈率、市净率、每股净资产、股息率、总市值的横向比较。大家想必已经很清楚了,我说下股息率,这个数字很重要,对于赚了钱也不分红的上市公司,必须给予鄙视的目光,比如某平安,每年就是摇钱树一样的赚钱,但他就是不分红。投资者一点好处捞不到,这样的公司除了绝对低价外,并不具备太多的投资价值。因为老板的人品有问题。而人品问题在中国就是最大的问题,一个不对投资者坦诚相对的公司,我没有理由完全相信他的财务是真的。更何况老板收入太高,这个公司也实在让人头疼。另外就是总市值的横向比较,一个公司在A股值多少钱,需要把他的对手横向比较,比如某创业板的什么风科技,在行业里没什么地位,却总市值超过行业第一的某酷网好几倍。只是因为他在A股上市,那就是坐庄炒作无疑,这根本就毫无价值可言,完全沦为一场赌博。

(大概你已经猜到了,第二栏是贵州茅台,其他几只股票你知道是什么吗?)

第二类,巴菲特三数据

巴菲特用的数据通常是,净资产收益率,毛利率和净利率。如果净资产收益率超过15%,毛利率超过40%,净利率超过5%,就基本算是一家好公司了,有人问你怎么确定这些数据都是真的?我确实无法保证,但人说一次假话容易,难的是一辈子只说假话不说真话。所以需要你辛苦一下,把他的历史数据也调出来,比如他的净资产收益率连续两年都保持15%,这就是可信的,毛利率一直很高,说明他的东西很有市场,也很赚钱。净利率超过5%,则说明他的运营成本不高。比如麦当劳就符合这一标准的。所以,尽管餐饮竞争很激烈,麦当劳还是很赚钱,你如果想开一家麦当劳基本5年回本。这就是好生意。而在A股市场上,有的是比麦当劳好很多的生意,比如贵州茅台,净资产收益率到了30%,如果把茅台都卖给你,你的钱一年能有30%的收入,这太令人兴奋了,毛利率92%,基本上已经做到了暴利。换句话说一瓶900元的茅台酒,他的包装加上酒成本不超过100元,换只狗去当老板这公司也必须赚钱,而净利润30%,就说明闭着眼睛都能把钱赚回来。而对于这样的股票,你只需要等他打折而已。

第三类,历史数据比较

那么问题来了,我怎么知道他打折?这就要跟自己比较了,数据包括近期最高价、历史市盈率低点、历史市盈率高点、历史市净率低点、历史市净率高点、历史底部股息率、投行未来一年盈利预测、未来两年盈利预测、未来一年后的市盈率、未来两年的市盈率、PEG也就是市盈率增长率。

这就是技术活了,也是最累的一部分,最高价很好确定就不说了,历史市盈率是要把股票设为不除权,然后把K线缩微周线甚至月线级别,找到最高点和最低点,对应当年的每股收益,手动算出他当年的高点市盈率和低点市盈率。因为经过反复的除权和分红,股票价格的高低点已经没有了参考价值,而对他自己有参考价值的只有市盈率和市净率。所以你需要知道他在极限的时候,会涨到多少倍市盈率,打折最狠的时候,会是几折甩卖。这是股票估值的核心因素,非常重要。

然后辅助的数据就是历史底部的股息率,你要算下,在极端打折的情况下,这个股票的分红情况,因为随着他的业务发展,公司也在进步,而分红则说明了他的底气。如果一家公司在底部的分红率已经超过了5%,而现在的股息率也是这个水平,则说明已经接近历史极值,买入是相对安全的。反之还比如茅台,我们刚说他是个傻子去都赚钱的好公司,但他的历史底部分红率是7%,而现在的分红率仅仅是2%,所以说明,现在绝不是一个好价格。

至于要看投行的业绩预测,这个是很有必要的,因为一些事我们不知道而投行通过调研是知道的,而业绩预测通常不准,但也八九不离十,所以要多看几家算个平均值,这对于公司未来的价值和成长是很有帮助的,也为你买入的股票未来的发展再上一道锁。如果一个公司在未来一年的市盈率是6倍,未来两年的市盈率是5倍以下,那么你的买入价格,已经接近于一级市场。而风险要比一级市场小的多。

最后是PEG,也就是市盈率/企业年盈利增长率,这是一个复合增长率的概念,数值越低则说明股票越低估。所以这是一个价值与成长兼容的指标。如果只是估值低,公司不成长了,那么也很难有价值,比如现在的银行股。市盈率低,但增长率很低,甚至可能是负增长。所以还是要严重小心。

这就是一整套的估值方法和体系,但你要买股票之前,需要把这些数字列一个表格出来,这样股票值不值得买,你就不需要再问别人了。相反暴跌就是最好的打折买入机会。但是尽管说了这么多,肯定有人会说价值这套在中国不适用,还是看均线是王道。这无需争辩,每个人方法不同,赚钱才是王道。有的时候,大家喜欢看均线,并非因为好用,而是实在懒得做价值分析,所以投资也是一个工作,工作偷懒那一定在收入上有所体现。