国企改革方案,三大新意一大挑战

混合所有制难以推进,实际存在两个主要问题。一是担心国有资产流失。国有资产如何定价,如何转让,转让给谁,不仅是技术问题,更是利益博弈问题,搞不好成为权贵集团瓜分国有资产的工具。二是担心民间资本不买账。

国企改革的纲领性文件,昨天静悄悄的从网上流出,然后各家媒体骚动起来了,这莫非就是传说中的国企改革脉络?并不敢百分百确认,但回头看看A股上的国企概念,似乎多半坐实了。确实不知道他在说什么,而对于国企改革的力度,也没有市场预期的那么强烈。

先从市场预期的,淡马锡式的国企改革说起,淡马锡式的国企是新加坡的一种国有企业模式,通过淡马锡控股的投资管理,控制整个经济命脉。这家公司运营了41年,市值从3.54亿新元涨到了2660亿新元,年化收益高达16%,目前投资领域涉及金融服务、TMT、交通工业、消费与房地产、能源与资源、生命科学与农业6大行业,45家公司,从投资范围来看新加坡本地只有28%,剩下都在本土之外,所以淡马锡控股是一个带有国有企业性质的国际化企业。对,最重要的就是后面那两个字,企业!也就是公司,他除了董事会的任免以及首席执行官的任免由总统说了算之外,其他的经营活动全部自己独立。而新加坡的财政部也不过多的干预,只审核一些报表。这也是他的最主要特点,就是政府在企业的生产经营中退出,淡马锡控股也按照完全的私人企业运作方式在运营,除了极个别的行业外,政府基本上是不给任何保护政策的,而且从淡马锡内部来讲,团队也是国际化味道十足,外籍高管占了小一半的比重。所以综合来看,淡马锡的能力如此之强,是因为这是一个能打仗的队伍,是一支在战场上厮杀出来的队伍,虽然身为国企,但并没有传染上富贵病,更没有沦为行政垄断的守护者,大面积参与国际竞争,反过来更加提升了企业的实力。

那反过来看看我们的国企改革,说要让国资委角色也将从“管资产”向“管资本”过渡。“国有资本投资公司通过产业资本与金融资本的融合,提高国有资本流动性,开展资本运作、进行企业重组、兼并与收购等,投资实业拥有股权,并对持有资产进行经营和管理。文中提到的重点还是淡马锡的模式,把国有企业将分为公益类和商业类两类,商业类将进一步向民企等多种所有制资本敞开大门,另一方面国企的并购重组会进入一个新的阶段,不仅国内市场上的兼并重组加速,多项政策倾斜将助力国有企业海外布局大踏步推进。

这里把国企分为了两类商业类和公益类,本意是好的,但问题的关键是,几乎所有的国企都觉得关系国计民生,都应该放到公益类里去,比如电信你说算是公益还是商业,按照国际惯例应该是商业,但偏偏他自己觉得有人要害我,所以必须是公益。那中粮呢?按照这个逻辑也得是公益,中铝、中海运,甚至中车都得是公益,因为们那都是为祖国做贡献的,不能商业味太浓,几乎没有国企会承认自己是纯粹的商业属性。至于国企出海,只能呵呵了,国企内战内行外战外行已经在A股上发挥的淋漓尽致,但凡有国际业务的国企,业绩基本都是一个惨字了得。

另外,改革确实也多次提到了经营权和所有权的问题,看的出来改革很纠结,既想碰触这一块,但又始终下不了决心,迈出关键的那一步,比如:

1、在推进公司股份制改革上,允许根据不同企业的功能定位,调整国有股权比例,形成多元的、运行高效的经营机制。

2、 同时允许将部分国有资本转化为优先股,在少数特定领域探索建立国家特殊管理股制度。这就避免了目前国企改革中纠缠“所有权”问题无法前行。

3、另外,将通过推进董事会建设健全公司法人治理结构,给予董事会充分的授权,也保障经理层经营自主权,法无授权任何政府部门和机构不得干预。

这些预期都是很好的,但问题的关键是现在我们的国有企业已经太强大了,出让一部分股权,也未必有民企能够买的起,至于少数特定领域的国家管理股,这就是要搞金股制度,也就是一票否决权。说白了还是行政控制的那一套。至于第三条,问题更大了,关键点是干部怎么产生,如果还是国资委统一认定,带着行政级别那基本上还是没有效果,因为人家可以不干预你的公司,直接干预你的干部就完了。

至于兼并重组和清退,我更看重清退,显然现在国资系统太过庞大,挤占了更多的民营企业空间,而国企多了的坏处就是到处圈地盘,然后指定行政垄断的规则,以及行政上的利益输送,搞的民(企)不聊生。大量民营企业退出,只能从事一些利润微薄的行业以及国企不做的行业,失去了国际竞争力。对于整个行业甚至整个国家造成了不可估量的损失,就举一个例子,汽车!这个我们成立了大量的国企,保护了20年的行业,现在如何?马路上走走几乎90%都是合资品牌!反而是国企从来不玩的互联网,诞生了百度腾讯阿里巴巴这样的跨国企业!

所以,国企真正该做的是尽量退出市场和改制,退出市场是给民营企业腾出市场化竞争的空间,而改制是要把行政化变成公司化运营,建立现代企业制度。既然要学淡马锡,就要跟人家学这种控股的模式和胸怀,向业绩去考核,而不是像南北车那样玩合并,合并完了他还是国企,之前赚多少钱,之后也不会有什么改善,这种资产重组,顶多在股市上骗骗人,实在是没什么新意可言。而这方面的决心,我们还没有看到实在的东西。