P2P现好势头折射市场自我修复能力

通过市场激烈竞争,通过市场大浪淘沙,仍能够屹立不倒的P2P网贷才是真正的“英雄”,体现的是其真实力和真本事。一刀切的监管准入政策往往沦为逆淘汰机制。

管理层反复在呼唤着慢牛行情,那意思是牛市你就慢慢的涨,最好涨个好几年,然后遇到一个小熊市,跌个20%也就差不多了,然后再涨好几年。但恰恰是事与愿违,中国股市每次牛市跟熊市都是反过来的,基本上一涨就是一年几倍,然后一跌8成没了。一轮牛熊切换下来3年都用不了,接着就是长达7年的漫长熊市。我们很想问一句,这一切都是为什么?为什么美国人有的慢牛,我们就总是得不到呢?

美国人是这样定义牛市熊市的,那就是20%,涨20%就算牛市,跌20%就算熊市。从29年大萧条开始计算,美国股市正好走过了25个牛熊。牛市的平均长度是32个月,大概不到3年,而熊市通常都在10个月内结束。而且平均下来,牛市能够翻一倍,熊市只跌3成,这么一看,美国股市才是一个长期价值投资的场所。即使你不懂股票长期抱着指数不放,大概平均下来每年也有个10几的涨幅,远超其他投资品。所以诞生了像巴菲特这样的穿越投资周期的大师。

那到底为什么造成了如此之大的市场差距呢?

首先,美国市场的监管严格,证券法、证券交易法在上个世纪30年代就已经出台了,而对于信息披露人家更是零容忍,美国安然事件,把安达信直接给弄破产了。美国的上市公司,违法成本相当的高,稍有披露很可能会带来倾家荡产的结局,而且还实行举证责任倒置,也就是说人家告你,你得拿出证据来说明自己无罪。这极大地加强了舆论监督。让违法无利可图,最后大家只有好好做企业,好好做业绩。让投资者分享经济增长的成果。反观我们这里,大量的造假、概念,有人提出异议,上市公司还能动用关系,跨省抓人。券商研究员,也基本被上市公司包养。只写好评价,但凡给个中性的评级,已经是破天荒了。即使退一万步,被查了也没大事。当年万福生科造假获利9个亿,结果处罚才罚了30万,真想不明白,这是不是在逗比,你是鼓励大家在造假吧。上市公司本能的想法是,我要不造假,那就亏了。当然大部分人在熊市里是不惜的造假的,因为造假也没卵用,而一到牛市,这上市公司的报表可就没法看了。几乎满满的全是水分。利润大增,新业务上马的比比皆是,跟熊市的业绩根本就连不上,所以牛市里买股票,提醒大家应该把他熊市时候的业绩好好看看。

其次,中国股市散户主导,占总数的82%,而机构投资者才15%,一般法人股还有不到3%,而美国的个人投资者只有36%,而机构投资者占比超过一半,这些理性的投资人显然对于市场起到了更为稳定的作用,上市公司也没必要炒概念了,都是专业人士,没那么好忽悠。所以大家还是实打实的做业绩比较好。而咱们这最要命的是散户主导,即使是机构也是散户思维,甚至有的基金经理都看市场人气炒股票。不停的换概念。这就更加剧了市场的波动。

第三,不尊重市场规律,在中国炒股,不是去看上市公司怎么样,也不去关系价格到底合不合理,而是天天在猜测上面怎么想。总觉得股市就是个球,国家想让他怎么着,他就得怎么着。于是乎打听消息,看人民日报,看CCTV,找领导讲话。这些都成了投资者的习惯。而事实上股市也确实如此,在不该发动行情的时候,给政策把股市打了鸡血,在不该救市的时候,为了不失面子,不惜一切代价把股市重新顶起来。而美国一直奉行市场主导,几乎不对市场进行干预,只有911的时候关闭过股市,但救市力度也远远不及我们,美国股市之后照样还是下跌的。像管理层直接喊话,更是少之又少。

第四,对于IPO的态度,美国是市场说了算,牛市估值高,上的人多,而熊市估值低,你愿意上我也不拦着你,不过发出来没人买,你就别赖我了。咱们这的IPO都控制在证监会发审委手里,市场好的时候天量的IPO发行,很快就把市场稀释掉了。而再加上脑残的退市制度,让退市变成了一句空话,好歹有个壳就是资源,那么多没业绩没资产的破公司赖在股市不走,就为了卖壳变现。而散户投资者甚至一些机构也视这种重组为中彩票式的发财机会,一个公司越烂,越有人买,他们笃定反正不会退市,肯定会重组,一旦重组,股价至少翻几倍。

所以综合来看,未来一段很长的时间,中国股市都不会走出慢牛行情,因为中国股市和股市,本身就是两个东西,一个是为了国有股减持而生,一个是为了企业融资分享经济发展而成立。屁股就坐歪了,所以很难有同样的结果。